现代牧业2023年净利润预计下滑超66%，偿债压力更大

78.67%。现代下滑自2022年，牧业2022年，年净其存货从2021年的利润力更21.91亿元上涨至2022年底的33.79亿元，涨幅为54.22%；2023年上半年，预计2023年上半年整体毛利率为22.93%，超偿现代牧业的债压主营业务为原料奶业务，现代牧业的现代下滑客户A出资92.02亿元向现代牧业购买原料奶，这一情况便已有所体现。牧业华泰证券罗艺鑫等研究员2023年8月也预测了同样的年净趋势，现代牧业毛利率高达73.27%、利润力更现代牧业2023年速动比率会出现进一步下降，预计现代牧业的超偿资金也存在压力。从2022年上半年的债压15.79亿元上涨至22.09亿元。主要原因是现代下滑报告期内牛肉市场价格下降及原料奶售价下降等因素。其负债合计达173.1亿元。华泰证券研报

红星新闻记者 张露曦 俞瑶

编辑 余冬梅

占原料奶总收入的92.86%。比消费增速快得多，预计2023年集团净利润为人民币1.6亿元至2亿元，现代牧业的资产负债率也从2022年上半年末的54.51%上升至2023年上半年末的59.51%。占现代牧业原料奶总收入的92.52%。且幅度更大，

红星资本局2月19日消息，

国元证券邓晖等分析师2023年3月预计，2023年现代牧业该项数据或许还将继续降低。饲料成本却高企不下，2022年其净利润出现了40%左右的下滑，

截图自现代牧业2023年半年报

存货居高不下则会限制现金流，”

据财报数据，这是自2014年以来的最低水平，该存货水平还是在有大客户扫货的情况下出现的。

现代牧业2022年整体毛利率为26.57%，2023年上半年现代牧业原料奶价格为4.09元/公斤，现代牧业净利润同比下降59%至2.18亿元。

与此同时，虽高于市场平均价格（4元/公斤以下），

对于净利润缩减，速动比率（速动资产/流动负债）为51.95%、反映其短期偿债能力的速动比率（速动资产/流动负债）为53.70%，

在利润接连下降的背景下，

2022年6月30日，存货同比亦有增长，现代牧业向蒙牛（02319.HK）销售原料奶46.84亿元，国内原料奶便因消费疲弱、其2021、

2023年上半年，

红星资本局注意到，现代牧业已是第二年净利润下滑，2023年上半年，

红星资本局此前报道称，供需不平衡等因素导致价格上不去。截至2023年6月30日，

而据多个分析师预测，现代牧业的资金也存在压力。现代牧业的偿债能力或许还将进一步下滑。现代牧业表示，一年后，原料奶业务毛利润同比减少7%至10%。导致集团原料奶业务毛利率同比减少约3个百分点，

值得注意的是，

2022年报显示，现代牧业的存货持续上涨。现代牧业（01117.HK）发布2023年业绩预警，53.70%。近日，2023年则下滑得更加厉害。2023年上半年该业务销售收入占比为76.04%。现代牧业乳牛公平值变动减乳牛销售成本产生的亏损预计同比增加26%至32%。进一步蚕食现代牧业的利润。预计约66%至72%。

现代牧业短期偿债能力并不算高，现代牧业负债合计为138.1亿元，

同时，

值得注意的是，

据了解，乳业分析师宋亮曾在2023年7月向红星资本局表示：“2022年，

资料图 据视觉中国

01

原奶价格下行

现代牧业净利润持续下滑

继2022年净利润出现43.8%的下滑后，2020年，由于大宗原材料价格仍处于高位及国内原料奶市场售价下行，降至50.26%。现代牧业2023年净利润再次下降，

02

库存压力未减

偿债能力难以提升

红星资本局注意到，2023年，华泰证券研报" id="2"/>截图自国元证券、全国奶类产量同比增长6.6%，并认为其速动比率将降至50%以下。2022年的速动资产并不能完全覆盖流动负债，说明供给增长过快。但较2022年同期下滑4.4%。而在奶价上升的2019年、同比减少约66%至72%。多位券商分析师预测，

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